比特币(Bitcoin)2017 年以来上涨超过 15 倍，于 12 月第一周甚至涨幅达 70%，价格一度超越一万七千美元;相较 5 年前一枚仅约 15 美元，5 年内上涨超过 1,000 倍。比特币市值已近 2,700 亿美元，在标准普尔五百大企业中可排名第十三位。近年比特币陆续被少数国家核准为“合法支付货币”，芝加哥期权交易所(CBOE)与芝加哥商品交易所(CME Group)也计划推出比特币期货。比特币或许被部分地下经济认可，然而，摩根大通总裁杰米‧戴蒙 (Jamie Dimon)仍将比特币比喻为历史上的荷兰郁金香泡沫。
比特币是货币?
比特币投资人认为各国的法定货币受限于国家，未来将遭全球通用的虚拟货币取代;一旦未来需求引爆，宣称供给固定的比特币将无限上涨。比特币确实符合广义的货币定义，因为货币本质为交易媒介，只要有足够一群人信任，即可赋予货币价值。
然而，比特币非法定货币(Fiat Money)，法定货币由具征税权的政府发行，其信心建立在政府所管辖地区之实体经济。法币具有法偿(Legal Tender)效力，收受人不得拒绝;法币且具发行准备，由外汇存底、国库券或黄金担保。
有人说比特币是私人货币，如亚马逊币与信用卡红利点数等。然而，民众对于私人货币的支付信心是建立在发行人的经济实力，比特币缺乏如亚马逊与信用卡公司背后的实体公司营运。比特币本身并不具备法币特质，背后也缺乏私人实体经济支撑，价值完全由市场供需决定。
从长远角度看，比特币的“匿名特质”与政府铸币税也让其成为法币的难度堪比登天。政府允许小规模的匿名交易是可行的，但大规模的匿名支付则会导致政府极难征税与打击犯罪。2017 年 4 月，日本开放虚拟货币为合法支付方式后，同年 9 月即表示将强制要求比特币交易所监测犯罪活动，以及搜集存户资料;由于比特币闪躲资本管制，中国也于近期打击比特币。未来比特币若不再匿名化，目前价格恐怕很难获得认同。
此外，政府发行货币享有铸币税(Seigniorage)，铸币税为政府享有货币发行面值减去发行成本后，换取实际经济资源的利益。根据知名研究机构 BCA 统计，美国政府过去 10 年每年铸币税高达 700 亿美元。哈佛大学经济学教授肯尼斯‧罗格夫(Kenneth Rogoff)指出:漫长的货币史告诉我们，私营货币创新成功，国家最终将加以规管并据为己有;未来科技与时机成熟，各国央行将创造自己的数位货币，并利用监理手段改变竞争环境，直到央行的数位货 币胜出。
比特币是贵金属?
黄金仅有少数的装饰与工业用途，但其耐久、美观与稀有性，自古以来即为人类社会良好的交易媒介。比特币如同黄金不具经济用途，因此有人将比特币称为“数位黄金”。比特币的优势在于更易携带，然而，比特币有两项特质却远不如黄金。一为安全性疑虑，数位货币易遭受网路攻击。例如 2014 年全球最大比特币交易平台 Mt. Gox 合计 85 万枚比特币遭窃，随即申请破产保护; 2017 年 7 月南韩最大比特币交易所“Bithumb”公告，约有 3%用户比特币遭窃。 第二，黄金的供应有限，比特币也宣称数量上限为 2,100 万枚;然而，扮演替代品的其他数位货币则可无限制造。根据日经新闻报导，2017 年 8 月全球 数位货币种类达 1,025 种，3 个月来增加了 200 种以上，相当于每天都有一款以上的新虚拟货币诞生。除了以太币(Ethereum)、瑞波币(Ripple)、新经币 (New Economy Movement)、莱特币(Litecoin)等，未来比特币的竞争对手日益增加。此外，比特币的筹码持有集中度高，根据 2017 年 9 月 Zerohedge 报导，约 4%的比特币地址控制了约 96.5%的比特币总量;近 1%地址更持有近 50%流通的比特币。
值得一提的是，决定比特币供给量的运算法则诚信度攸关重大，一旦世人对于此演算法有一点质疑而导致信心流失，比特币将面临大麻烦。2014 年冰岛的虚拟货币—极光币(Auroracoin)，就曾遭遇类似状况。自从 2008 年冰岛破产后央行便不断印钞票，导致冰岛克朗(Króna)汇率大跌，同时政府又对国内施以资本管制，2014 年 2 月始发行的极光币即受到冰岛国民追捧。2014 年 3 月，极光币设计者欲透过直升机撒钱的方式，发给每位冰岛国民 31.8 枚极 光币;随后数月内，极光币的价值就从当年 3 月高点下滑超过 99%。
比特币与区块练
区块链(Blockchain)技术最早是由于比特币的流通为人们所认知，但是区块链不等于比特币，区块链的应用也不仅于此。区块链的意义有二:一来透过区块链特殊的时间排列与密码学特性，大幅提升交易纪录的可信赖度与降低交易风险;第二，分散式资料库较传统中央集权式资料库成本更低，银行可大幅减少结算人力与时间。根据银行同业估计，金融交易采用区块链技术，每年可减少银行与跨境支付、证券交易和政策遵循等基础设施成本两百亿美元。 近年区块链新创公司如雨后春笋般出现，大型企业也同组联盟发展区块链技术。目前全球最大的区块链技术联盟 R3CEV，成员来自全球 40 多家大型银行与科技公司;希望透过分散式帐本执行更简易的交易清算系统。其他知名公司如 Ripple，主要业务在于建立一个统一的海外跨境支付清算 系统;Guardtime 则立志打造全球的资讯验证系统。美国那斯达克交易所 (Nasdaq)也已经采用了区块链科技新创 Chain 的技术，建立首个证券业区块链平台 Linq， 用于一级市场的股权交易管理。由于有一群人“相信”比特币、或不信任国家可以合理控制货币供给，加上地下经济占一国 GDP 比重往往可达 20%至 30%，比特币或许仍被广泛接 受。比特币或虚拟货币可说是广义的货币，但其成为法币的机率微乎其微。比特币更类似数位黄金，不具内涵价值与经济用途，建立在人们所赋予的价值; 但相较黄金，比特币仍有安全性与供给过剩的疑虑。投资比特币不等于投资区块链;比特币的热潮会退去，但区块链会留下。若追根究柢的问，比特币到底是什么?或许巴菲特(Warrent Buffett)说的最传神:“比特币仅是转移资金的途径，支票也是转移资金的一种途径。但是支票会仅因具备转移资金的功能而值很多钱吗?”
根据 coinmarketcap 估计，目前前一百大虚拟货币市值约 4,200 亿美元，超越了 2007 年美国次级贷款的总损失金额约 3,000 亿美元(违约率约 14%);未 来虚拟货币市值是否会持续增加或造成损失仍属未知。然而令人忧心的是，一旦比特币纳入衍生品交易将连结实体金融市场;未来将不清楚比特币间接和金融市场的联结到底有多深。2008 年教训显示，金融系统有一角塌陷，潜在的连锁效应往往超乎想像。