2019 年 7 月，力拓集团（Rio Tinto）这个全球第二大的矿业集团宣布将把位于西澳洲的阿盖尔（Argyle）钻石矿场在明年年底关闭。这个消息立刻震撼业界，因为 Argyle 不仅是全球最大的钻石矿场，每年出产将近 1 千 4 百万克拉的钻石原石（Rough Diamond），英文中耳熟能详，形容一个人潜力无穷的成语「Diamond in the Rough，未经雕琢的璞玉」，就是出自于此。比如说:「最近我们办公室来了一个实习生。她在广播方面没什么实践经验，可是特别聪明好学，又很勤奋。我觉得她很有发展潜力。我和我的同事们都认为，有一个习惯用语用在她身上正合适。那就是：diamond in the rough」或者「她现在还不是一名播音员，但是她很有潜力。她是一块未经雕琢的璞玉。She may not be an established broadcaster, but she shows potential. She's a diamond in the rough.」
供给过剩的钻石市场
Argyle 钻石矿场不仅出产将近全球十分之一的原石开采量，该矿场也开采全球 90% 的粉红钻石（Pink Diamonds）。2017 年 4 月，由香港苏富比拍卖以 7 千 1 百万美金天价成交，创下钻石珠宝世界拍卖纪录的 59.6 克拉钻石「粉红之星」，即是史上最大颗的无艳彩粉红钻。但粉红钻石非常稀有，虽然 Argyle 矿出产了全球 90％ 的粉钻，可是在 Argyle 矿每年出产的钻石中，每年大约只产出 50 克拉粉色钻石-占矿区总产量的万分之四。而这些粉钻中，超过半克拉（50分）的，也仅只能摆满一个手掌而已。而且估计未来不到 10 年的时间里，Argyle 矿就会被开采完毕。目前 Argyle 矿所出产的钻石中，有四分之三皆是价格较低的，最常见的褐色钻石（Brown Diamonds）。根据业界专家估计，Argyle 矿所有产出原石平均每克拉只能卖到 15 到 25 美元，与钻石业巨擘戴比尔斯（De Beers）每克拉原石超过 170 美元的平均售价相去甚远。虽然 Argyle 矿代表力拓集团 75% 的钻石年产量，但钻石业务只贡献集团净利的 2％，远不及公司核心业务铁矿砂将近六成的获利贡献，因此关闭 Argyle 矿对力拓集团是个合理的决定。
另一方面，其他钻石业者对于减少原石供给也表示乐观其成。原石和裸钻价格在 2011 年创下史上新高之后，至今已经下跌了超过三成。原石供给在维持连 8 年的零成长后，在 2017 年突然暴增两成到 1 亿 5 千 1 百万克拉，创下史上新高，但新增产量大多为价格和品质较低的原石，对矿商营收贡献有限。但两年过后，从上游的原石矿商、切割抛磨的中盘商、到下游珠宝制造和珠宝销售精品业者，供给过剩的问题仍旧严重影响整个产业。阿罗莎（Alrosa），这个世界最大，握有全球四分之一原石供给量的俄罗斯钻石开采公司，公司今年上半年来自原石营收年减三分之一至 17.8 亿美金。 De Beers 今年上半年原石的销售量也年减近两成至 23.8 亿美金，今年 6 月的营收更是近两年来新低。为了解决供给过剩的问题，De Beers已在今年上半年将原石的产量减少11％。但在需求方面，全球经济成长放缓，延宕多时、打打停停的中美贸易战也直接影响美国和中国这两个最大钻石市场消费者对珠宝精品等奢侈品的购买意愿。美中两国分别占有全球超过一半和 15% 的抛磨天然钻石购买量。人民币贬值、香港反送中风暴、观光人数锐减也对包含香港的大中国市场带来不小的冲击。珠宝商 Tiffany 今年第二季同店营收年减 3％，公司执行长特别提到香港反送中游行对当地高端精品的影响。在供给过剩，需求疲软的双重影响下，Argyle 矿场要关闭的消息对钻石业界无异是场及时雨。业者希望透过减少整体，尤其是低端钻石的供给量让供过于求的情况得以改善，也让高端钻石的价格得到支撑。业界预估到 2023 年，有 2 千 1 百万克拉的产能（包括 Argyle 矿场的 1 千 4 百万克拉）会退出市场，届时每年供过于求的情况将会转变为供给不足。力拓集团预估在 2023 年，每年钻石供给短缺将落在 1 千 1 百万至 3 千 5 百万克拉之间，因此钻石价格也可望在近期回稳反弹。
人造合成钻石：钻石市场的黑天鹅？
但钻石业要面临的挑战不只是天然钻石的供需平衡，还有来自人造合成钻石供给大增的可能，而目前人造钻石最大经销商居然是天然钻石开采和销售霸主的 De Beers。不过 4 年前，De Beers 为了宣传天然钻石与人造合成钻石的差距，和塑造消费者心中天然钻石不可取代的地位，砸下大钱推出以「真实是稀有，真实是钻石 Real is Rare, Real is a Diamond」为主打的市场行销。但 2018 年 5 月，De Beers 却突然推出人造钻石珠宝钻戒品牌「光箱珠宝Lightbox」，跌破业界眼镜。其实人造钻石并非近几年来才发明的新技术，只不过去几十年超过 90% 的人造钻石都用在工业领域。但工业用途的人造钻石只需要在硬度、热导率等物理属性上达标，而珠宝首饰却对色泽、纯度等外观因素有严格要求。过去的人造钻石工艺没办法完全去除氮等杂质，因此人工钻石会呈现出深浅不一的黄色，而且制作成本较高，无法和天然钻石相提并论，即便用于珠宝制作，也属于比较低档的产品。
但上述问题现在都得到解决，目前人造钻石的技术主要分为两种，一种是高压高温法（HPHT），一种是化学气相沉积法（CVD）。尤其是后者在真空中使用甲烷等富含碳的气体，让甲烷中的碳分子不断沉积到钻石基底上，让钻石不断长大，因为不用催化剂，合成的钻石纯度极高。同时，美国联邦贸易委员会（FTC ）在去年发布的珠宝指南中，决定在对钻石定义中删除「天然」这个词，并且不再推荐使用「合成 Synthetic」一词来形容人造钻石。这意味着人造钻石地位正在提高，而且和天然钻石的区别也被进一步缩小。人造钻石技术上的突破，也代表成本将大量降低，原本仅生产工业用钻石的公司也可以轻易将技术升级，大量生产珠宝用钻石。目前中国是全球人造钻石产量最高的国家，目前每年生产大约 100 亿克拉工业用钻石，占世界总产量 90% 以上，连续 16 年位居第一。未来只要中国将工业钻石产能的极小部分升级为制造珠宝用途的钻石，就会对国际钻石供应带来极大的影响。
为此 De Beers 决定先发制人，在去年 5 月自己开始行销人工钻石，大小从价格 200 美元的四分之一克拉钻石，到 800 美元的 1 克拉钻石，形式有粉红钻、蓝钻、白钻，主打喜欢求新求变，预算相较有限又不在乎制造方式的千囍年消费族群。 De Beers 和其他钻石商也清楚在市场地位上将人工钻石和天然钻石做严格的区分：人造钻石仅是色彩缤纷、晶莹剔透，主打年轻消费族群的高级首饰。而天然钻石依旧象征着珍贵稀有，人们常用天然钻石戒指来表达自己的爱意，以钻石的坚固象征永恒不变的爱情，更有浪漫意义。
人造钻石虽然外表和天然钻石无差异，但却没有天然钻石那样的美好寓意，通常只能当做平常佩戴的首饰，如果求婚、结婚还是不建议购买人造钻石。
另外，在珠宝市场上，钻石主要的附加价值来自设计及加工制造成本，零售租金与市场行销费用则占了珠宝商大部分的成本。各个珠宝商的品牌定位与行销包装则决定其钻戒珠宝的价格与获利，其实在整个珠宝市场中，除了「有行有市」的稀有大钻石收藏市场外，钻石原石所占的总成本并不高。
以 De Beers 的人工钻石供给来看，目前主要来自旗下的「元素六 Element Six」人造钻石厂。过去 4 年来，De Beers 注资 9 千 4 百万美元投资元素六，在原本的英国生产线以外再开设美国奥勒冈州生产线。元素六的技术可在 2 周内制造大小足以切割加工的钻石。美国厂上线生产后，该厂 1 年可生产高达 50 万克拉的人造钻石，确保供应无虞。 De Beers 的策略在于以远低于天然钻石的价格在市场上行销人造钻石，用低价为人造钻石贴上廉价易得的标签，将其拉低到平价首饰的档次，进一步巩固天然钻石的高价奢侈品的市场定位。去年 5 月，1 克拉珠宝级的人造钻石售价约 4 千2百美金，同等级的天然钻石则是 6 千美金。但 De Beers 在 2018 年 9 月开始以每克拉 8 百美金的超低价开始行销珠宝级人造钻石，将价差快速拉大，以逼迫其他竞争对手降价。同时人造钻石的生产成本也不断下滑，从 10 年前的每克拉 4 千美金到 3 百美金，代表 De Beers 未来仍有压低售价的空间。目前人工钻石只占整体珠宝市场的 2％，但业界估计在未来 10 年内会成长到 10％。在 De Beers 先发制人的市场操作下，即便人工钻石市占率逐渐增加，但天然钻石高价奢侈品的定位预计仍是难以动摇。
1947 年，De Beers 发明的「钻石恒久远，一颗永留传」这句广告词不仅名垂广告史，更让地球上最普及的碳元素构成的小石头，成为普世的爱情象征。在 70 多年后的今天，即便日新月异的科技使得钻石不再只来自于地底的天然矿脉，但有效的供给控制和业者精心的市场行销，可望让天然钻石在消费者的心中继续保有珍贵久远的奢华定位。